Centralna ścieżka projekcji NBP: Wzrost PKB wyniesie 2,9% w 2012 r.

"W ślad za spowolnieniem gospodarczym u głównych partnerów handlowych Polski, tempo wzrostu krajowego PKB obniża się z poziomu 4,3% od – notowanego w 2011 r. do 2,9% w roku bieżącym oraz 2,1% w 2013 r. Oprócz niekorzystnego kształtowania się koniunktury zagranicą, czynnikami odpowiadającymi za osłabienie tempa wzrostu PKB w Polsce w latach 2012-2013 będą działania obniżające deficyt SFP, zmniejszająca się absorpcja transferów z UE oraz spadek tempa wzrostu spożycia gospodarstw domowych i zakończenie procesu odbudowy zapasów. Negatywny wpływ wymienionych powyżej czynników łagodzony będzie przez utrzymywanie się w horyzoncie projekcji dodatniego wkładu eksportu netto do wzrostu" - głosi dokument.

W ocenie NBP, w 2014 r., przy stopniowej poprawie koniunktury za granicą, przyspieszy wzrost popytu krajowego wspierany przez rosnącą konsumpcję i inwestycje przedsiębiorstw, zakończenie procesu zacieśniania polityki fiskalnej oraz odbudowę stanu zapasów. Dynamika PKB zwiększy się do poziomu ok. 3%, przy bliskim zera wkładzie eksportu netto do wzrostu.

"W krótkim i średnim horyzoncie projekcji dynamika spożycia indywidualnego ustabilizuje się na poziomie nieco poniżej 2% r/r, który to poziom jest bliski wieloletniemu minimum historycznemu dla polskiej gospodarki. Niekorzystne perspektywy kształtowania się popytu konsumpcyjnego w latach 2012-2013 wynikają z ograniczenia tempa wzrostu realnych dochodów gospodarstw domowych prawie do zera, co z kolei ma związek ze stopniowo pogarszającą się sytuacją na rynku pracy, niską dynamiką dochodów z działalności na własny rachunek (efekt spowolnienia gospodarczego) oraz zmniejszającymi się transferami socjalnymi netto (efekt zacieśnienia polityki fiskalnej)" - napisał bank centralny.

Jednocześnie możliwości wygładzania ścieżki spożycia indywidualnego będą ograniczone przez historycznie niską bieżącą wysokość stopy oszczędności oraz skłonność banków do zaostrzenia kryteriów kredytowych. Spożycie zbiorowe, po spadku w 2011 r., będzie w latach 2012-2013 rosnąć jedynie w umiarkowanym tempie, w związku z działaniami konsolidacyjnymi SFP (m.in. zamrożeniem płac w sferze budżetowej w 2012 r. oraz obowiązującymi regułami fiskalnymi), podano także.

"W 2014 r. oczekuje się umiarkowanego przyspieszenia tempa wzrostu spożycia indywidualnego, w związku z wyhamowaniem negatywnych tendencji na rynku pracy i spadkiem inflacji, zwiększającym dynamikę dochodów w ujęciu realnym. Ze względu na założone w projekcji wygaśnięcie tymczasowej reguły wydatkowej w budżecie państwa wzrośnie także dynamika spożycia zbiorowego" - czytamy dalej.

NBP uważa, że dynamika nakładów brutto na środki trwałe w krótkim i średnim horyzoncie projekcji obniża się, kształtując się w 2013 r., na poziomie bliskim zera. Stopniowego wzrostu inwestycji oczekuje się dopiero od początku 2014 r. Na zmiany łącznej wielkości inwestycji w najbliższych latach w największym stopniu wpływają zmiany inwestycji publicznych, finansowanych w istotnej części napływem funduszy strukturalnych UE, których absorpcja obniża się w ramach kończącej się w 2015 r. Narodowej Strategii Spójności 2007-2013.

"W kierunku obniżenia dynamiki inwestycji publicznych będzie oddziaływać także malejąca dynamika wydatków inwestycyjnych samorządów w nadchodzących latach, związana z działaniem samorządowych reguł fiskalnych. W rezultacie, w całym horyzoncie projekcji nastąpi istotny spadek inwestycji publicznych w relacji do PKB" - ocenia raport.

Wraz z utrzymywaniem się niekorzystnej sytuacji w strefie euro oraz spowolnieniem w gospodarce krajowej, w latach 2012-2013 dynamika inwestycji przedsiębiorstw kształtuje się na poziomie niższym niż w 2011 r. Spadek tempa wzrostu nakładów brutto na środki trwałe przedsiębiorstw jest jednak umiarkowany ze względu na dobrą sytuację finansową przedsiębiorstw, niski koszt użytkowania kapitału, oraz napływ transferów UE przeznaczonych na wydatki kapitałowe sektora prywatnego (które będą rosnąć, w przeciwieństwie do transferów kapitałowych dla SFP),oszacowano także.

"Ze względu na niższy wzrost za granicą i osłabienie popytu krajowego, w latach 2012-2013 dynamika wolumenu handlu zagranicznego ulegnie istotnemu obniżeniu względem 2011 r. (Wykres 4.12). Obniżenie tempa wzrostu importu będzie jednak silniejsze niż eksportu z uwagi na większą wrażliwość pierwszej z tych kategorii na zmiany koniunktury w kraju i za granicą, a także z powodu osłabienia złotego w 2011 r., poprawiającego konkurencyjność cenową producentów krajowych. W konsekwencji, w krótkim i średnim horyzoncie projekcji, wkład eksportu netto do wzrostu PKB pozostanie dodatni. W dłuższym horyzoncie, wraz ze stopniową aprecjacją kursu złotego, eksport netto obniży się do poziomu bliskiego zera" - wylicza NBP.

Według banku centralnego, dynamika potencjalnego PKB, która obniżyła się po okresie światowego kryzysu finansowego, w horyzoncie projekcji pozostanie na poziomie niższym od wieloletniej średniej, zbliżonym do 3% r/r. Ze względu na oczekiwane spowolnienie aktywności gospodarczej, od 2013 r. luka popytowa będzie nieznacznie ujemna, odzwierciedlając spadek PKB poniżej jego poziomu potencjalnego.

Według centralnej ścieżki projekcji, produkt potencjalny wzrośnie o 2,9% w 2012 roku, a w latach 2013-2014 roku o 2,9% oraz 3,0% wobec 3,5% w ub. roku. Luka popytowa będzie wynosiła odpowiednio: 0,3% w 2012 r., -0,5% w latach 2013-2014 r. wobec ubiegłorocznych 0,3%.

"Ze względu na niższy wzrost za granicą i osłabienie popytu krajowego, w latach 2012-2013 dynamika wolumenu handlu zagranicznego ulegnie istotnemu obniżeniu względem 2011 r. Obniżenie tempa wzrostu importu będzie jednak silniejsze niż eksportu z uwagi na większą wrażliwość pierwszej z tych kategorii na zmiany koniunktury w kraju i za granicą, a także z powodu osłabienia złotego w 2011 r., poprawiającego konkurencyjność cenową producentów krajowych. W konsekwencji, w krótkim i średnim horyzoncie projekcji, wkład eksportu netto do wzrostu PKB pozostanie dodatni. W dłuższym horyzoncie, wraz ze stopniową aprecjacją kursu złotego, eksport netto obniży się do poziomu bliskiego zera." - podsumował NBP.