Stopy procentowe bez zmian. RPP nie obawia się już wzrostu inflacji i płac

"W ocenie Rady, nadal ograniczona presja inflacyjna i płacowa w polskiej gospodarce, niepewność dotycząca skali przyspieszania wzrostu PKB w Polsce i ożywienia gospodarczego na świecie uzasadniają utrzymanie stóp procentowych NBP na niezmienionym poziomie" - czytamy w komunikacie po październikowym posiedzeniu władzy pieniężnej.

Jednocześnie Rada będzie w dalszym ciągu analizowała ewentualne sygnały narastania presji inflacyjnej. Podkreślono także, że w listopadzie 2010 r. roczna inflacja CPI obniżyła się do poziomu 2,7%, pozostając powyżej celu inflacyjnego NBP, który wynosi 2,5%. Spadek inflacji związany był głównie z obniżeniem się dynamiki cen żywności i energii. Na niezmienionym poziomie utrzymała się większość wskaźników inflacji bazowej. Na wysokim poziomie kształtuje się dynamika cen produkcji sprzedanej przemysłu.

"W najbliższych miesiącach można oczekiwać podwyższenia inflacji CPI ze względu na wysoką dynamikę cen paliw oraz podwyższenie większości stawek VAT w 2011 r." - czytamy dalej.

RPP zauważyła również że w gospodarce światowej utrzymuje się umiarkowane ożywienie, a dane napływające ze Stanów Zjednoczonych i strefy euro wskazują na stabilizację wzrostu aktywności gospodarczej. Korzystna koniunktura utrzymuje się w Niemczech, gdzie wzrost PKB w coraz większym stopniu wspierany jest przez umacniający się popyt krajowy. Jednak wzrost gospodarczy w większości krajów rozwiniętych jest nadal ograniczany przez wysoki poziom bezrobocia oraz trwające dostosowania w bilansach gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i instytucji finansowych.

"Po wcześniejszej deprecjacji związanej z nasileniem się problemów fiskalnych w niektórych krajach strefy euro i wynikającym z tego wzroście niepewności na rynkach finansowych, w ostatnim okresie kurs złotego ustabilizował się. Jednocześnie wzrosły ceny ropy naftowej i innych surowców na rynkach światowych" - czytamy dalej.

Rada na posiedzeniu oceniła także sytuację w kraju. W jej ocenie dane dotyczące polskiej gospodarki wskazują na przyspieszenie wzrostu gospodarczego w III kw. br. Szybciej niż w poprzednich kwartałach rosła konsumpcja prywatna, czemu sprzyjał wzrost zatrudnienia.

"W kierunku wyższego wzrostu konsumpcji mogły także oddziaływać czynniki o charakterze przejściowym. Na niskim poziomie utrzymuje się dynamika wynagrodzeń w gospodarce, w tym w sektorze przedsiębiorstw. Wzrost płac jest prawdopodobnie ograniczany przez rosnącą aktywność zawodową, która ma również wpływ na wzrost stopy bezrobocia, co potwierdzają dane BAEL za III kw. br. Nadal brak jest wyraźnego ożywienia aktywności inwestycyjnej. Systematycznie wzrasta jednak wykorzystanie mocy wytwórczych" - podkreśla RPP.

RPP przypomniała, że ważnym uwarunkowaniem polityki pieniężnej jest sytuacja finansów publicznych. Podjęcie zdecydowanych działań mających na celu trwałe zmniejszenie deficytu sektora finansów publicznych i zahamowanie narastania długu publicznego jest niezbędne dla stabilności makroekonomicznej oraz umożliwi spełnienie kryteriów niezbędnych dla przyjęcia euro.

"Według Rady dla stabilności makroekonomicznej ważne jest także podejmowanie działań, które zapobiegną szybkiemu wzrostowi kredytów walutowych dla gospodarstw domowych. Działania te mogą przyczynić się także do zwiększenia efektywności mechanizmu transmisji monetarnej. Dlatego też Rada oczekuje przyjęcia rozwiązań zmierzających do ograniczenia podaży nowych kredytów walutowych dla gospodarstw domowych" - podkreślono.

Żaden z dwunastu ankietowanych przez agencję ISB ekonomistów nie oczekiwał podwyżki stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu. Część z nich jest nadal przekonana, że zacieśnienie polityki pieniężnej to tylko kwestia czasu i Rada na pewno wykona taki krok w pierwszych miesiącach 2011 roku, ale coraz liczniejsza grupa ekspertów oczekuje stabilizacji stóp na obecnym poziomie przez wiele miesięcy. W rysowaniu tych scenariuszy utwierdzają ich przede wszystkim mieszane - ale z przewagą pesymistycznych - dane z gospodarki globalnej. Bo w Polsce nadal kontynuowane są pozytywne tendencje, które pozwalają gospodarce rosnąć w ponad 4-proc., a według terminologii unijnej w blisko 5-proc. tempie.

RPP nie zmieniała poziomu stóp procentowych od czerwca 2009 roku, ale w październiku br. podniosła stopę rezerwy obowiązkowej z 3,0% do 3,50% z zastosowaniem od 31 grudnia 2010 r.