Analitycy DM BDM zachęcają do zakupy akcji Wirtualnej Polski. "Akumuluj"

"Wznawiamy pokrycie analityczne dla Wirtualna Polska Holding (WPL). Uwzględniając przyjęte przez nas założenia, wydajemy dla walorów WPL zalecenie Akumuluj z ceną docelową 129,1 zł/akcję, czyli ok. 11,5 proc. powyżej obecnego kursu rynkowego" - napisano.

"Wycenę sporządziliśmy w oparciu o model DCF oraz o analizę mnożnikową. Za pomocą metody DCF otrzymaliśmy wartość 124,6 zł/akcję. Z kolei analiza mnożnikowa w oparciu o EV/EBITDA na lata 2023-2025 wskazuje na cenę 133,7 zł/akcję. Końcowa wycena jest średnią arytmetyczną z zastosowanych dwóch metod" - dodano.

Analitycy zwrócili uwagę, że spółka odczuła negatywnie pogorszenie sytuacji na rynku reklamy internetowej z przełomu 2022/2023.

"Założyliśmy, że obszar reklamy w WPL w 2Q’23 nadal wykazywał względnie słabe odczyty, co będzie m.in. efektem umocnienia segmentów tradycyjnych nośników reklamy oraz wysokiej bazy porównawczej z ubiegłego roku dla biznesu WPL. W segmencie reklama i subskrypcje, wg nas, EBITDA skor. może wynieść 66,6 mln zł (względem danych pro forma z 2Q’22 na poziomie 73,8 mln zł). W segmencie turystyka staramy się uwzględnić wysoki popyt (zwłaszcza dla wakacje. pl) i w samym 2Q’23 założyliśmy, że EBITDA skor. może wynieść 23,6 mln zł (względem danych pro forma z 2Q’22 na poziomie 17,4 mln zł)" - napisano.

"Przygotowujemy się na scenariusz, że wraz z zakończeniem pierwszego półrocza br. WPL wejdzie w bardziej optymistyczne okienko wynikowe (co powinno być widać już od 3Q’23). Liczymy, że drugie półrocze br. wskaże na mocne wyniki segmentu turystyka oraz stopniową odbudowę wyników w segmencie reklama i subskrypcje. Na tej podstawie założyliśmy, że w drugim półroczu zarówno 3Q, jak i 4Q powinny wskazać na wzrost EBITDA w relacji rdr" - dodano.

Wirtualna Polska wychodzi z dołka reklamowego. Chce dalej kupować w turystyce

Analitycy spodziewają się, że WPL w najbliższych okresach będzie chciała mocno zaakcentować rozwój modelu subskrypcji w ramach segmentu reklama i subskrypcje. Drugim obszarem istotnych zmian jest transformacja segmentu turystyki w kierunku modelu transakcyjnego.

Depesza jest skrótem rekomendacji wydanej przez Dom Maklerski BDM S.A. Jej autorem jest Maciej Bobrowski. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji nastąpiło 23 sierpnia, o godzinie 08.39.

Rekordowe wyniki Wirtualnej Polski

W drugiej połowie ub.r. Wirtualna Polska Holding  przeprowadziła serię innych akwizycji. Oprócz kupna Audioteki - wyłożyła 12,6 mln zł na 40 proc. udziałów spółki zarządzającej platformą crowdfundingową Patronite, 28 mln zł (plus ewentualnie 9 mln zł) za 100 proc. udziałów Mediapopu, wydawcy m.in. Jastrzabpost.pl, Pysznosci.pl i Genialne.pl, 1,4 mln zł za Benchmark.pl oraz 20,9 mln zł za przejęła 44,5 proc. udziałów e-sklepu meblowo-wnętrzarskiego Selsey (wniosła do niego aportem Homebooka, wycenionego na 12 mln zł).

Ponadto zrealizowała swoje pierwsze przejęcie zagraniczne: za ok. 83 mln euro kupiła węgierską firmę Szallas, właściciela platform turystycznych do rezerwacji zakwaterowania na Węgrzech oraz w Czechach, Rumunii, Polsce i Chorwacji.

>>> Praca.Wirtualnemedia.pl - tysiące ogłoszeń z mediów i marketingu

Cały holding Wirtualna Polska w pierwszym kwartale br. osiągnął wzrost przychodów sprzedażowych pro forma o 23 proc. do 310,45 mln zł i skorygowanego zysku EBITDA z 72,36 do 76 mln zł. Natomiast do spadku zysku o 28,8 mln zł przyczyniły się konsekwencje zeszłorocznych przejęć: wyższe koszty obsługi zadłużenia i amortyzacji.